La saga GameStop de 2021, presentada recientemente en una película de Netflix, puede tener paralelos inesperados con Bitcoin, particularmente en el contexto de una posible crisis de oferta.
Ecos de la ‘madre de todos los apretones cortos’ impulsada por Reddit (MOASS) para GameStop, en el contexto de Bitcoin, podría manifestarse como un importante reducción de la ofertao ‘Bitcoin Madre de todas las restricciones de suministro’ (Bitcoin MOASS). He hecho referencia a esto en varios articulos este año, pero quería explicar exactamente por qué creo que esto podría suceder.
Para entender esto mejor, revisemos el fenómeno GameStop.
No llegué lo suficientemente temprano para seguir a Roaring Kitty a través de su tesis inicial sobre GME a alrededor de $3 por acción. Sin embargo, estuve activo en el subreddit de WallStreetBets y, cuando las acciones alcanzaron los 13 dólares, era difícil ignorar sus actualizaciones diarias. Alrededor de los $50 (división previa al stock) precio, entré y hice ‘YOLO’ y tomé el viaje hasta $ 500, decidido a aguantar hasta la luna o la quiebra. Al final fracasé, pero disfruté siendo parte de algo.
Conceptos básicos de la tesis breve de GameStop.
Para aquellos que no están familiarizados, las acciones de GameStop fueron fuertemente vendidas en corto por varios fondos de cobertura que vieron una presa fácil en una tienda minorista que se dirigía a la quiebra con el dolor adicional de la pandemia. Al parecer, el objetivo era vender las acciones en corto a cero. Esta estrategia, a menudo empleada contra empresas tambaleantes (como Blockbuster antes de su desaparición), consiste esencialmente en apostar al fracaso de la empresa.
Sin embargo, los fondos de cobertura subestimaron el apego que muchos jugadores tenían a la marca GameStop y el poder de los inversores minoristas que se unen detrás de una causa. También hubo un aspecto más filosófico de por qué muchos inversores, incluido yo mismo, compraron acciones relacionadas con el fallido sistema financiero tradicional. Como Bitcoiner, este mensaje resonó en mí y compré acciones con la intención de hacer HODL “a la luna”.
En pocas palabras, los inversores minoristas, principalmente a través de Robinhood (pero también en todo el mundo), se sumaron activamente, comprando acciones de GME de manera agresiva con la esperanza de obligar a los fondos de cobertura a cerrar sus posiciones cortas a precios más altos y desencadenar una contracción corta. Esta táctica causó pérdidas significativas a algunos fondos de cobertura, aunque muchos tenían el colchón financiero para absorber esas pérdidas.
La falta de informes de intereses a corto plazo en tiempo real complicó aún más las cosas. Los fondos de cobertura pudieron cerrar sus posiciones cortas sin el conocimiento de los inversores minoristas, perpetuando la narrativa de la restricción de las posiciones cortas y sin dejar claro si todas las posiciones cortas realmente han sido cubiertas.
Además, como muchos inversores entraron en la refriega por encima de los 100 dólares, no quedaron tan impresionados con el aumento de valor de 2 o 3 veces. En última instancia, desde el precio original de $ 3 hasta donde alcanzó su punto máximo antes Robinhood desactivó las órdenes de compraGME repuntó alrededor del 11.000% en unos pocos meses.
Para todos los efectos, GME tuvo una contracción corta monumental, seguida de una contracción secundaria adicional del 700% unos meses después.
Sin embargo, hasta el día de hoy, hay inversores en Reddit que insisten en que los cortos aún no se han cubierto, y que se vislumbra en el horizonte un MOASS que llevará los precios de GME a más de 1 millón de dólares.
Ahora bien, ¿cómo se relaciona esto con Bitcoin?
La madre de todas las restricciones de oferta de Bitcoin.
Bitcoin y GameStop se diferencian en muchos aspectos. En última instancia, GameStop es una acción tradicional que TradFi estaba dejando de existir, mientras que Bitcoin es una solución a los problemas inherentes de TradFi en su conjunto.
Sin embargo, GameStop, específicamente GME, representó un espíritu similar en un momento de su historia. Antes de convertirse en el modelo de las acciones ‘meme’, para muchos, GME buscaba unificar a los inversores minoristas contra ‘el hombre’. Era una forma de luchar contra la avaricia corporativa, devorando todo a su paso.
Este ideal todavía impulsa a los de r/superstonk o cualquiera que sea el subreddit actual para las manos acérrimas de GME diamon. Sin embargo, en mi opinión, si bien eso ahora no es más que un mero sueño equivocado, existe una verdadera oportunidad con Bitcoin para un MOASS real.
El siguiente cuadro destaca algunos aspectos clave de la comparación de GameStop y Bitcoin. Los factores clave son la reducción a la mitad, las entradas de ETF de Bitcoin y la escasez de oferta.
| Parada de juego | bitcóin |
|---|---|
| Alto interés corto | La mayoría de BTC en almacenamiento en frío personal |
| Las compras minoristas reducen la oferta | Los ETF lanzan y compran Bitcoin |
| Aumento de precio para cubrir pantalones cortos. | La demanda de ETF supera la oferta |
| 5 millones de nuevas acciones emitidas por un valor de 1.200 millones de dólares | Emisión fija por bloque |
| Oferta ilimitada de acciones. | Suministro fijo de Bitcoin |
| El precio cae a medida que se cubren los cortos | Los precios aumentan después del halving |
| El precio cae a medida que las acciones se diluyen | Los precios aumentan a medida que se agota la oferta |
El suministro fijo de Bitcoin contrasta marcadamente con la capacidad de GameStop para emitir más acciones, lo que sucedió seis meses después del breve apretón. La oferta limitada de Bitcoin y las crecientes entradas a los ETF de Bitcoin sugieren una inminente reducción de la oferta. Esto podría reflejar el escenario de GameStop pero en un contexto único y específico de Bitcoin.
Por el contrario, el mercado de Bitcoin opera con mayor transparencia gracias a la tecnología blockchain. Esto nos lleva a la relevancia de esta comparación con Bitcoin. A diferencia de GameStop, que puede emitir más acciones, Bitcoin tiene una oferta estrictamente limitada. Con el ritmo actual de entradas de capital en los ETF de Bitcoin, es cada vez más probable que se produzca una reducción de la oferta. Esta situación podría ser paralela a la breve contracción de GameStop, pero en un contexto diferente.
Condiciones necesarias para una escasez de oferta.
Se deben cumplir ciertas condiciones para tal reducción de la oferta de Bitcoin.
En primer lugar, la afluencia continua a los ETF de Bitcoin es crucial. La reciente incorporación de ETF de Bitcoin a otros fondos es una gran señal de que esto perdura.
En segundo lugar, los poseedores de Bitcoin deben transferir sus tenencias a un lugar de almacenamiento en frío, lo que lo hace inaccesible a los mostradores de venta libre (OTC).
A diferencia de las casas de bolsa tradicionales, plataformas como Coinbase no pueden simplemente prestar Bitcoin porque no están mezclados, lo que ofrece una capa de protección contra tales prácticas. Sin embargo, las recientes salidas de Grayscale indican que todavía hay amplia liquidez en el mercado para que los principales actores como BlackRock, Bitwise, Fidelity y ARK compren Bitcoin.
La situación podría cambiar drásticamente si Nueve recién nacidos Los ETF acumulan tenencias de entre 30.000 y 40.000 millones de dólares cada uno. Teniendo en cuenta que aproximadamente 2,3 millones de Bitcoins están en bolsas y alrededor de 4,2 millones son líquidos y se negocian regularmente, una parte importante de Bitcoin podría ser absorbida o volverse ilíquida. Si la tendencia a almacenar Bitcoin en cámaras frigoríficas continúa y el comercio disminuye, el Bitcoin disponible para las mesas OTC podría disminuir notablemente.
Si los ETF persisten en adquirir Bitcoin y los usuarios individuales continúan comprándolos y almacenándolos en cámaras frigoríficas, podríamos ver un aumento notable en los precios de Bitcoin dentro de 18 meses debido a la disminución de la disponibilidad en el mercado. Esta situación podría llevar a los ETF a comprar a precios más altos, lo que plantea dudas sobre la sostenibilidad de la demanda de estos ETF con valoraciones elevadas de Bitcoin.
Bitcoin en almacenamiento en frío frente a GameStop ComputerShare.
Los verdaderos HODLers de GameStop transfirieron sus acciones de GME a Computershare para evitar que se prestaran acciones en corto, similar a poner Bitcoin en almacenamiento en frío. Hicieron esto para intentar limitar la oferta. Sin embargo, esto no impidió que la junta de GameStop emitiera más acciones, lo que nunca sucederá con Bitcoin.
Por lo tanto, el mercado podría presenciar un cambio significativo si se acelera la tendencia de transferir Bitcoin al almacenamiento en frío, junto con las compras persistentes de ETF. Alrededor de 4,2 millones de Bitcoins ahora se consideran líquidos y están disponibles para el comercio regular. Sin embargo, si esta liquidez disminuye debido a una menor actividad comercial o un mayor almacenamiento en billeteras frías, la oferta accesible a las mesas de venta libre (OTC) podría disminuir rápidamente.
Esta escasez potencial plantea escenarios intrigantes. ¿Deberían los ETF continúan con su juerga de compras, y los usuarios minoristas también siguen comprando Bitcoin, dirigiéndolo al almacenamiento en frío, podríamos estar al borde de una importante reducción de la oferta. Según los datos actuales, si las tasas de entrada se mantienen constantes, esta convergencia podría ocurrir tan pronto como el próximo año, influenciada principalmente por actores importantes como BlackRock que compran del suministro de líquido disponible. Si los usuarios minoristas eliminan todos los Bitcoin de los intercambios, hay posibilidades de que esto suceda antes.
Psicología de los inversores y trading de impulso.
El suministro total de Bitcoin que se puede considerar potencialmente líquido sigue siendo considerable, alrededor de 15 millones. Esto significa que se debe considerar la oferta potencial a cualquier precio, ya que incluso se podría convencer a los HODLers a largo plazo para que vendan a precios superiores al último máximo histórico. Si bien no es un resultado garantizado, la posibilidad es intrigante.
La psicología de los inversores minoristas, que ya ha demostrado ser importante en casos como GameStop, también podría desempeñar un papel crucial en el escenario de Bitcoin. El consejo de ‘HODL’, comprar Bitcoin e invertir en ETF podría resonar fuertemente entre los inversores que comparten esta mentalidad.
En particular, el atractivo de los ETF de Bitcoin reside en parte en su asequibilidad y accesibilidad; tienen un precio mucho más bajo que un Bitcoin real, lo que los hace atractivos para un público más amplio. Este aspecto psicológico, similar a la asequibilidad percibida de tokens como Shiba Inu o Dogecoin, podría impulsar el comportamiento de los inversores hacia los ETF de Bitcoin.
En última instancia, los paralelismos entre la saga GameStop y la dinámica de oferta potencial en el mercado de Bitcoin son sorprendentes. El efecto combinado de la continuación compras por ETF y la tendencia de los poseedores de Bitcoin a trasladar sus activos al almacenamiento en frío podría conducir a una “madre de todas las restricciones de oferta” en el mercado de Bitcoin. Si bien hay varios factores en juego y el resultado no es inevitable, la posibilidad de que se produzca un cambio significativo en el mercado de Bitcoin es una perspectiva apasionante. A medida que se desarrolle la situación, será interesante observar cómo la interacción de la psicología de los inversores minoristas, las entradas de ETF y las características únicas de Bitcoin Las características de la oferta dan forma al mercado.