Introducción a la estrategia de llamadas largas
Las opciones pueden proporcionar a los inversores una herramienta extremadamente versátil que puede utilizarse para apostar sobre la dirección del mercado o los cambios en los niveles de volatilidad. Las posiciones largas en opciones pueden iniciarse con un riesgo definido y pueden presentar un excelente potencial de ganancias.
Aunque las operaciones con opciones pueden volverse bastante complicadas, a veces lo más simple es mejor. Una de las posiciones más simples disponibles para los operadores de opciones tanto experimentados como novatos es la llamada larga.
Descripción de la estrategia de llamada larga Ganancias y pérdidas de llamadas largas
Una posición larga alcista de opción de compra es exactamente eso: una opción larga. Las opciones de compra son derivados que otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo a un precio específico en una fecha específica en el futuro.
Todas las opciones tienen fecha de vencimiento. En esta fecha, la opción será “en el dinero”, en cuyo caso podrá ser ejercido o cedido, o “fuera del dinero”, en cuyo caso simplemente caduca sin valor.
Una opción de compra larga es una forma de riesgo simple y definida para expresar una opinión alcista de un mercado.
A continuación se muestra un ejemplo: suponga que ha estado observando las acciones AAA, que actualmente cotizan a 85 dólares por acción. La acción ha tenido una tendencia alcista, pero recientemente experimentó un retroceso del cinco por ciento. Siente que la reciente caída representa una gran oportunidad para tomar una posición larga.
En lugar de comprar 100 acciones directamente, decide comprar una opción de compra de $ 87 con 60 días hasta el vencimiento. Usted paga una prima de $0.50 por la opción.
Ahora, supongamos que la acción de hecho sube y, al vencimiento, se cotiza a 90 dólares por acción. En este caso, el punto de equilibrio de la opción se calcula como el precio de ejercicio ($87) más la prima pagada ($0,50) para un nivel de equilibrio de $87,50. Debido a que la acción ahora está a $90, la ganancia se calcula como el nivel de equilibrio de $87,50 más el precio actual de $90 para una ganancia total de $2,50.
Cada punto en el que el precio de las acciones suba por encima del nivel de equilibrio dará como resultado una ganancia punto por punto en la opción de compra.
Ahora supongamos que su pronóstico de acciones fue completamente incorrecto y que las acciones no sólo no suben sino que bajan. Si la acción está por debajo del precio de ejercicio de 87 dólares al vencimiento, la opción simplemente expiraría sin valor y se perdería la ayuda para la prima.
Perspectivas del mercado de llamadas largas
Se compra una opción de compra larga cuando el comprador cree que el precio del activo subyacente aumentará al menos el costo de la prima en la fecha de vencimiento o antes. Otros precios de ejercicio fuera del dinero serán menos costosos pero tendrán una menor probabilidad de éxito. Cuanto más fuera de dinero esté el precio de ejercicio, más optimista será el sentimiento sobre las perspectivas del activo subyacente.
Cuando ponérselo
Se puede utilizar una llamada alcista si cree que el precio de las acciones o activos aumentará de valor antes de la fecha de vencimiento. Una opción de compra alcista también puede ser adecuada para una situación en la que los niveles de volatilidad implícita han experimentado una disminución significativa o se cotizan por debajo de los promedios clave.
Aunque una opción de compra se puede comprar en cualquier momento, existen algunos escenarios en los que puede tener más sentido. Comprar una opción de compra después de una caída del mercado, como en el ejemplo anterior, puede ser una forma de ingresar a una posición larga en un mercado que se encuentra en una tendencia alcista a largo plazo.
Otra situación en la que una llamada puede ser apropiada es cuando un mercado ha caído a un nivel de soporte clave. Los mercados que caen a tales niveles pueden ver a los cazadores de gangas intervenir para comprar y, por lo tanto, pueden ser potencialmente un punto de reversión alcista.
Ventajas de la estrategia de llamadas largas
Una posición call alcista puede tener varias ventajas clave. Posiblemente la ventaja más significativa sean las características de riesgo definidas de dicha posición. Cuando compra una opción de compra, su riesgo en la operación se limita a la prima pagada por la opción más las comisiones y honorarios, independientemente de lo que haga el mercado.
Una opción de compra también puede proporcionar potencialmente un mayor retorno de la inversión en comparación con una posición absoluta en el subyacente. Comprar acciones puede requerir una gran cantidad de capital, mientras que una opción puede requerir menos capital de inversión.
Una opción de compra larga también puede beneficiarse potencialmente de un aumento de la volatilidad y de precios más altos.
Contras de la estrategia de llamadas largas
Aunque las opciones tienen una serie de ventajas potenciales, también tienen algunas desventajas notables. Debido a que las opciones tienen una fecha de vencimiento, perderán valor con el tiempo y todas las demás variables permanecerán constantes. Una opción también puede perder valor, incluso si el mercado se mueve favorablemente, si hay una disminución significativa en los niveles de volatilidad implícita.
En pocas palabras, un titular de una opción larga no sólo debe tener razón en cuanto a la dirección del mercado, sino que también debe tener razón en cuanto a los tiempos y las condiciones de volatilidad.
Gestión de riesgos
Existen numerosas escuelas de pensamiento en lo que respecta a la gestión del riesgo de una opción. Un método muy simple, pero eficaz, para gestionar el riesgo es simplemente recortar la opción una vez que pierde la mitad de su valor. En un ejemplo, si pagó $1,00 por una opción y su valor disminuye a $0,50, tome el bulto y pase a la siguiente operación.
Otro método puede ser cortar la opción una vez que alcance un cierto período de tiempo hasta que expire. Por ejemplo, si compra una opción con 90 días hasta el vencimiento, corte la opción cuando lleguen los 30 días hasta el vencimiento.
Pagos para compradores de opciones de compra
Suponga que compra una opción de compra para la empresa ABC por una prima de 2 dólares. El precio de ejercicio de la opción es de $50, con una fecha de vencimiento el 30 de noviembre. Su inversión alcanzará el punto de equilibrio si el precio de las acciones de ABC alcanza los $52, es decir, la suma de la prima pagada más el precio de compra de las acciones. Cualquier aumento por encima de esa cantidad se considera una ganancia. Por lo tanto, la pago de opción de compra cuando el precio de las acciones de ABC aumenta de valor es ilimitado.
¿Qué sucede cuando el precio de las acciones de ABC cae por debajo de 50 dólares el 30 de noviembre? Dado que su contrato de opciones es un derecho, no una obligación, de comprar acciones de ABC, puede optar por no ejercerlo, lo que significa que no comprará acciones de ABC. En este caso, sus pérdidas se limitarán a la prima que pagó por la opción.
Beneficio = precio al contado – precio de ejercicio
Beneficio = pago – prima pagada
Usando la fórmula anterior, su ganancia es de $3 si ABC precio de contado es $55 el 30 de noviembre.
Posibles ajustes
Una opción larga también se puede ajustar durante una operación. Por ejemplo, si una opción de compra larga muestra ganancias pero se acerca a su vencimiento, podría volver a vender la opción de compra al mercado y “implementarla” comprando otra opción de compra con el mismo o diferente precio de ejercicio para un vencimiento posterior.
Incluso puede vender una opción de compra corta frente a una opción de compra alcista una vez que la posición se haya vuelto rentable. Hacerlo puede asegurar una ganancia, pero también limitará el potencial de ganancias de la operación.
La opción de compra alcista es una de las posiciones de opciones más simples pero más poderosas que puede realizar. Esta operación conlleva un riesgo definido, con un potencial de ganancias ilimitado. Las opciones de compra largas pueden ser una propuesta perdedora si no se gestionan adecuadamente, pero también pueden producir resultados rápidos y dramáticos si un mercado tiene un movimiento alcista repentino y explosivo.
La llamada alcista es una de las operaciones con opciones más fáciles de aprender y, dada su simplicidad y características de riesgo, debería ser una herramienta en la caja de herramientas de cualquier operador. Dicho esto, cualquier estrategia producirá pésimos resultados sin técnicas de gestión de riesgos adecuadas y disciplinadas.
Impacto de la caída del tiempo en una llamada larga
El tiempo restante hasta el vencimiento y la volatilidad implícita constituyen el valor extrínseco de una opción e impactan el precio de la prima. En igualdad de condiciones, los contratos de opciones con más tiempo hasta el vencimiento tendrán precios más altos porque hay más tiempo para que el activo subyacente experimente un movimiento de precios. A medida que disminuye el tiempo hasta el vencimiento, el precio de la opción baja. Por lo tanto, el tiempo decae, o thetava en contra de los compradores de opciones.
Impacto de la volatilidad implícita en una opción de compra larga
Volatilidad implícita refleja la posibilidad de futuros movimientos de precios. Una mayor volatilidad implícita da como resultado opciones de mayor precio porque existe la expectativa de que el precio pueda moverse más de lo esperado en el futuro. A medida que disminuye la volatilidad implícita, el precio de la opción baja. Los compradores de opciones se benefician cuando la volatilidad implícita aumenta antes del vencimiento.
Resumen
Una opción de compra es un contrato de opción que otorga al propietario el derecho, pero no la obligación, de comprar un valor subyacente a un precio específico dentro de un tiempo específico.
El precio especificado se llama precio de ejercicio y el tiempo especificado durante el cual se puede realizar la venta es su vencimiento (vencimiento) o tiempo hasta el vencimiento.
Usted paga una tarifa para comprar una opción de compra, llamada prima; Este cargo por acción es el máximo que puede perder con una opción de compra.
Las opciones de compra pueden comprarse con fines especulativos o venderse con fines de ingresos o gestión fiscal.
Las opciones de compra también pueden combinarse para su uso en estrategias de diferenciales o combinadas.
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