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FTSE asegurador Participaciones del grupo Phoenix (LSE: PHNX) cerró un 9% más el 22 de marzo después de publicar sólidos resultados de 2023.
Aunque los rendimientos caen a medida que suben los precios de las acciones, un aumento de dividendos junto con sus resultados significa que todavía está dando un rendimiento del 10%. Es uno de los pocos FTSE 100 acciones que ofrecen un pago tan alto por el dinero invertido en ellas.
La acción recién apareció en mi radar en marzo pasado, cuando las acciones financieras se desplomaron por temor a una nueva crisis.
No me había dado cuenta de que la compañía con un rendimiento del 10% operaba las gigantescas marcas de seguros Standard Life y SunLife.
Compré las acciones entonces y, a pesar del reciente aumento de precios, estoy considerando comprar más ahora.
No me preocupa demasiado comprar acciones cuyo precio haya subido bruscamente. Mi única condición es que sigan ofreciendo un valor significativo.
El negocio principal se fortalece
En 2023 se produjo un aumento interanual del 13% en el beneficio operativo antes de impuestos ajustado por las NIIF, hasta 617 millones de libras esterlinas.
Esto fue impulsado por un aumento del 27% en su negocio de Pensiones y Ahorros. Los flujos netos de fondos para nuevas empresas también aumentaron: un 72% interanual hasta 6.700 millones de libras esterlinas.
Su pérdida después de impuestos ajustada por las NIIF fue de 88 millones de libras esterlinas, en comparación con los 245 millones de libras esterlinas del año anterior. Esta reducción del 64% fue el resultado de una mejor cobertura de su posición de capital en mercados menos volátiles.
Una reversión de esta tendencia positiva sigue siendo un riesgo para la acción. Otra es una nueva crisis financiera global.
En mi opinión, ambas cosas se ven mitigadas por la enorme pila de efectivo acumulada por la empresa.
Esto ascendió a poco más de £2 mil millones en 2023, superando su objetivo ya mejorado de £1,8 mil millones. La generación de efectivo a largo plazo para nuevos negocios fue de poco más de £1,5 mil millones, alcanzando su objetivo para 2025 dos años antes.
Este enorme cofre de efectivo significa que la empresa debería poder seguir pagando altos dividendos con facilidad. También puede ser un importante motor de crecimiento en el futuro.
La empresa ahora espera que la generación de efectivo operativo aumente alrededor de un 25% a £1,400 millones en 2026. También apunta a una ganancia operativa ajustada por las NIIF de £900 millones para ese año.
Las expectativas de los analistas de consenso son que las ganancias crezcan un 47% anual hasta finales de 2026. También se espera que las ganancias por acción aumenten un 57% anual hasta ese momento.
¿Todavía hay valor en las acciones?
El hecho de que una acción haya subido de precio no significa que ya no le quede valor. Puede ser simplemente que la empresa valga más que antes. De hecho, podría valer incluso más de lo que refleja el precio actual de las acciones.
en la llave precio para reservar (P/B) medida del valor de las acciones, cotiza a sólo 1,8. Esto parece un valor muy bueno en comparación con el promedio del grupo de pares de 3,7.
Lo mismo puede decirse de su clave. precio de venta (P/S) también. Phoenix Group cotiza actualmente a un P/S de sólo 0,3, el más bajo de su grupo de pares, cuyo promedio es 1,5.
En ambas medidas clave parece que queda un valor significativo en las acciones, a pesar del aumento de precios.
¿Compraré más?
Compraré más acciones de Phoenix Group muy pronto por tres razones clave.
En primer lugar, me parece que el negocio va viento en popa. En segundo lugar, las acciones todavía parecen muy infravaloradas frente a sus pares. Y en tercer lugar, es imposible dejar pasar el rendimiento.
