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A lo largo de los años, las acciones de los supermercados se han ganado la reputación de ser excelentes acciones de dividendos. Con sus propiedades defensivas y fuertes flujos de efectivo, generalmente ofrecen mejores rendimientos que el mercado en su conjunto.
Pero mirando a los tres tenderos en el FTSE 100 No es una imagen tan clara.
Asumiendo tesco (LSE:TSCO) mantiene su dividendo sin cambios por tercer año consecutivo, la acción ofrece actualmente un rendimiento del 3,7%, por debajo del promedio de Footsie del 3,9%.
Cuando se finalicen sus resultados para el año que finalizó el 24 de febrero de 2024 (FY24), se espera que muestren unas ganancias por acción de 24,01 peniques. Durante los próximos dos años, los analistas pronostican que serán de 25,94 peniques (año fiscal 25) y 27,95 peniques (año fiscal 26). Con una tasa de pago del 45%, esto podría conducir a un aumento de 1,77 peniques en el dividendo para 2026. Entonces estaría en línea con el promedio del índice.
Con un rendimiento del 4,9%, J Sainsbury (LSE:SBRY) lo hace mejor. Nuevamente, esto supone que su dividendo de los dos últimos años financieros se repita en 2024. Los analistas predicen que el pago aumentará un 6,9%, a 14 peniques, para 2026.
ocado genera pérdidas y nunca ha devuelto efectivo a los accionistas.
Por supuesto, los dividendos nunca están garantizados.
Competencia extranjera
Pero los pagos del sector podrían verse presionados si las llamadas tiendas de descuento (Lidl y Aldi) continúan incursionando en el mercado de comestibles del Reino Unido.
Sin embargo, como muestra el gráfico siguiente, el par alemán ha perjudicado a Asda y Morrisons más que a los dos mayores supermercados del FTSE 100.
Fuente: Cuota de mercado de alimentación de Gran Bretaña, Kantar.
En comparación con hace 10 años, las acciones de Tesco y Sainsbury han caído 1,3 puntos porcentuales. Aunque decepcionante, vale la pena señalar que ambos tenían anteriormente una proporción de mercado menor que ahora. Creo que esto demuestra la resiliencia de sus marcas.
Y subcotizar a sus rivales más grandes ha tenido un costo. La facturación anual de Aldi es aproximadamente la mitad que la de Sainsbury’s, pero sus beneficios son un 80% inferiores. Su margen bruto es del 3,5%.
El margen de Lidl es aún menor (2,1%) y registra pérdidas.
Gráfico por TradingView
Perspectivas de futuro
Pero no veo cómo los dos supermercados más grandes de Gran Bretaña van a cambiar significativamente el tamaño y la escala de sus operaciones en los próximos años. Es probable que las autoridades de competencia del Reino Unido bloqueen cualquier fusión o adquisición. Y Tesco no ha logrado anteriormente expandirse en el extranjero.
Por lo tanto, no creo que haya mucho margen para aumentar los dividendos por encima de sus niveles actuales. Y si bien los dos ofrecen un rendimiento razonable (particularmente Sainsbury’s), creo que hay oportunidades en otros lugares para obtener un mayor dividendo de acciones que tienen mejores perspectivas de crecimiento.
Sin embargo, a menudo se pasa por alto que estas empresas también participan en el negocio inmobiliario. Y hay un fideicomiso de inversión en bienes raíces… REIT de ingresos de supermercado — eso recientemente me llamó la atención.
Tenga en cuenta que el tratamiento fiscal depende de las circunstancias individuales de cada cliente y puede estar sujeto a cambios en el futuro. El contenido de este artículo se proporciona únicamente con fines informativos. No pretende ser, ni constituye, ningún tipo de asesoramiento fiscal.
El fideicomiso adquiere tiendas y luego las vuelve a arrendar. Actualmente ofrece un tentador rendimiento del 8%.
Pero antes de invertir necesitaría entender más sobre la amortización de £314 millones en el valor de su cartera en los últimos dos años. Aunque se trata de un asiento contable (no en efectivo), parece haber puesto nerviosos a los inversores.
Mi conclusión es, un poco como comprar comestibles, que es una buena idea comparar precios cuando se buscan acciones de dividendos.
