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Los mercados bursátiles mundiales han comenzado con fuerza en 2024, pero no el FTSE 100 y muchos de sus constituyentes. El pies ha subido un 2,3% desde el 29 de diciembre, frente al 9,1% del S&P 500. Pero como ha sucedido con demasiada frecuencia, el Grupo Vodafone (LSE: VOD) el precio de las acciones es débil.
Vodafone volátil
En su apogeo en 2000, Vodafone era la empresa más grande de Europa por valoración. Pero cuando la burbuja de las puntocom estalló ese año, el valor del grupo de telecomunicaciones se desplomó.
La caída de Vodafone continuó durante los últimos 10 años, enviando el precio de las acciones muy por debajo de la marca de 250 peniques que superó a finales de 2014. Francamente, esta acción ha sido un destructor mortal del valor para los accionistas durante demasiado tiempo.
El viernes (5 de abril), las acciones cerraron a 68,58 peniques, valorando la empresa en 18,6 mil millones de libras esterlinas. Esto es un 9,6% por encima del mínimo de 52 semanas de 62,59p, alcanzado el 12 de febrero. Por desgracia, también está un 29,3% por debajo del máximo de 52 semanas de 97,05p, alcanzado brevemente hace 11 meses, el 3 de mayo de 2023.
Así es como se ha comportado esta acción ampliamente mantenida en varias escalas de tiempo:
| Una semana | -2,7% | Un año | -23,3% |
|---|---|---|---|
| Un mes | -2,4% | Dos años | -45,4% |
| Tres meses | -2,6% | Tres años | -48,7% |
| Seis meses | -9,9% | Cinco años | -51,5% |
Una cosa que mi tabla muestra claramente es el implacable impulso negativo de esta acción. Durante los ocho períodos, que van desde una semana hasta cinco años, el precio de las acciones de Vodafone ha perdido valor. Ha bajado casi una cuarta parte en 12 meses y se ha reducido a más de la mitad en el último lustro.
Caídas de dividendos
Estas caídas sostenidas en la cotización de la acción han impulsado la rentabilidad de Vodafone dividendo rendimiento en dos dígitos. El rendimiento del dividendo final es un enorme 11,2% al año, más del triple del rendimiento en efectivo anual del 4% del FTSE 100.
Sin embargo, estos altos rendimientos en efectivo rara vez duran. De hecho, el consejo de administración de Vodafone redujo este pago a la mitad a partir de 2025, reduciéndolo al 5,6% anual. Pero cuando llegó este anuncio, las acciones subieron, presumiblemente porque esta medida reduce las salidas de efectivo del endeudado grupo en aproximadamente mil millones de libras al año.
Para que conste, mi esposa y yo poseemos acciones de Vodafone y pagamos 90,2 por acción en diciembre de 2022 por nuestra participación. Hasta la fecha, tenemos una pérdida de capital del 24%, que se compensa con 0,09 euros (7,7 peniques) en dividendos recibidos.
¿Cuándo es el regreso?
Compramos estas acciones principalmente para obtener ingresos pasivos, pero también como apuesta de valor. Si bien la primera parte funcionó bien en 2023-24, la segunda parte salió mal. Pero tengo la esperanza de que las acciones puedan recuperarse en 2024-25.
Una nota positiva es que el grupo está vendiendo su negocio italiano a Swisscom por 8.000 millones de euros, de los cuales 4.000 millones de euros se devolverán a los accionistas en forma de recompra de acciones.
Se espera que este acuerdo se cierre en el primer trimestre de 2025. Para mí, recomprar el 21,5% de sus acciones podría impulsar significativamente las acciones de Vodafone durante los próximos 12 a 18 meses. ¿Quizás incluso podrían volver a alcanzar £1?
Por otra parte, el plan maestro de Vodafone para fusionar sus operaciones en el Reino Unido con las de Three, propiedad de CK Hutchison, recientemente chocó con un obstáculo. La Autoridad de Mercados y Competencia del Reino Unido (CMA) está investigando esta relación de £15 mil millones por preocupaciones sobre la competencia de los consumidores.
En resumen, si Vodafone puede cumplir en todos los frentes, entonces tengo la esperanza de un eventual retorno a un precio de acción de £1. ¡Pero no aguantaré la respiración!
