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Agregué a mi participación en Agronomía (LSE: ANIC) con bastante regularidad a lo largo de 2023. Y mi intención es comprar algunos más de esto guardar centavos en febrero, entonces déjalo en paz.
He aquí por qué sigo siendo cautelosamente optimista, a pesar de los riesgos inherentes asociados con las acciones de un centavo.
La empresa
Agronomics es una firma de capital de riesgo dirigida por Jim Mellon y presidida, hasta hace poco, por el fundador de Innocent Smoothies, Richard Reed (todavía es miembro no ejecutivo de la junta).
Invierte en la industria emergente de la agricultura celular. Se trata de la producción que suena a ciencia ficción de productos agrícolas a partir de células, eliminando animales de las cadenas de suministro.
Más allá de la carne, este método incluye una nueva forma de producir productos alimenticios clave como proteínas, grasas, huevos, café y cacao, así como materiales como cuero y aceite de palma.
El portafolio
Ahora, no espero ver filetes de chuletón cultivados en laboratorio. tescoEl pasillo de la carne en el corto plazo. Pero en el caso del café y el cacao, los científicos pueden utilizar cultivos celulares para producir componentes clave que reproduzcan el sabor y la textura sin necesitar toda la planta.
Agronomics posee el 42% de una nueva empresa de alimentos para mascotas llamada Meatly, que fabrica “carne real, sin animales“. Me imagino que los alimentos para mascotas a base de células dirigidos a propietarios con mentalidad ética podrían ser un mercado más fácil de acceder al principio.
Podría decirse que los perros tienen paladares menos exigentes que nosotros, aunque he visto fanáticos del fútbol haciendo cola en las furgonetas de hamburguesas que incluso los caniches hambrientos podrían evitar.
Meatly se está preparando para el próximo lanzamiento de su producto en el Reino Unido. A junio de 2023, representaba el 2,9% de los activos.
El tercer mayor holding, BlueNalu, está en proceso de comercializar un toro de atún rojo del Pacífico. Cerró una ronda Serie B de 33,5 millones de dólares en noviembre, que (sujeto a auditoría) Agronomics está trasladando a un valor contable de 13,3 millones de libras esterlinas. Esto representa un aumento alentador de £6,8 millones.
En su ejercicio financiero que finalizó el 30 de junio, el beneficio antes de impuestos saltó a £22,4 millones desde £8,4 millones del año anterior. Sus ingresos por inversiones, incluidas las ganancias netas no realizadas, se triplicaron hasta alcanzar los 29,7 millones de libras esterlinas.
Mientras tanto, el valor liquidativo por acción aumentó un 14% a casi 17 peniques desde 14,85 peniques por acción el año anterior. Le quedaban £23,6 millones en reservas de efectivo para poner a trabajar.
Una acción de alto riesgo
Esta puede ser la acción más riesgosa de mi cartera. Como tal, nunca me sentiría cómodo convirtiéndolo en una participación superior. Si alguna vez aumenta, cosecharé ganancias en el camino hacia arriba.
Como admite la firma, “Todas estas tecnologías sólo tienen validez si los productos pueden alcanzar la paridad con sus homólogos convencionales, no sólo en términos de precio sino también de perfil sensorial y comodidad..”
La industria todavía está lejos de generalizarse. Se han abierto instalaciones de producción piloto, pero ampliarlas y producir productos comercialmente viables es un juego totalmente diferente.
Teniendo en cuenta que la era del capital barato y abundante terminó desde 2022, me sorprende que a estas alturas no haya habido fracasos absolutos en la cartera. Sigue siendo un riesgo (posiblemente una inevitabilidad). Y algunos estados de EE.UU. podrían simplemente prohibir por completo la carne cultivada.
En conclusión, ésta es una industria emergente y muy prometedora. Pero como Warren Buffet Una vez lo expresó de manera memorable: “Primero vienen los innovadores, luego los imitadores, luego los idiotas..”
Como accionista, confío en que Agronomics invierta en los innovadores y no en estos últimos.
