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Warren Buffett es sin duda uno de los más grandes inversores de compra y retención en Historia. Al seleccionar acciones, busca empresas con una ventaja competitiva duradera (o foso), flujos de caja saludables y longevidad.
Una acción que cumple todos estos requisitos es el procesador de pagos. Visa (Bolsa de Nueva York:V). La empresa de Buffett Berkshire Hathawaytiene hoy una participación en Visa por valor de aproximadamente 2.200 millones de dólares (o el 0,67% de su cartera de inversiones).
He aquí por qué compraría las acciones hoy y las mantendría durante al menos una década.
Un foso enorme
Visa opera una red global de pagos con tarjeta que conecta a comerciantes y consumidores a través de sus bancos e instituciones financieras. Gana una tarifa cada vez que maneja una transacción que fluye a través de su red.
En el año fiscal 2023 de la empresa (que finalizó el 30 de septiembre), su red permitió un volumen total de 15 billones de dólares a partir de 276 mil millones de transacciones. Hay 4.300 millones de tarjetas Visa en todo el mundo y más de 130 millones de establecimientos comerciales las aceptan.
Estas cifras alucinantes hicieron que los ingresos anuales de la empresa crecieran hasta 32.700 millones de dólares, un 11,4% más que el año anterior. El beneficio neto ascendió a 18.300 millones de dólares.
El formidable foso de Visa se basa en su enorme escala, su reputación confiable de confiabilidad y seguridad y sus efectos de red, donde el valor del servicio aumenta a medida que más personas lo utilizan.
Este es un cajero automático
Dado que su red simplemente mueve datos, Visa tiene bajos gastos de capital. Esto significa que genera grandes cantidades de flujo de caja libre. El año pasado, esa cifra ascendió a casi 20.000 millones de dólares.
Eso se traduce en un increíble margen de flujo de caja libre del 60%. Esto indica que por cada libra esterlina de ingresos generados, la empresa retiene 60 peniques como efectivo libre después de cubrir los gastos operativos y los gastos de capital.
A Warren Buffett también le encantan los crecientes dividendos y la destreza financiera de Visa también los ha respaldado.
Riesgo
Ahora bien, una cuestión que destacaría aquí es la regulación. La UE lleva mucho tiempo trabajando en reformas para intentar abrir el mercado de pagos a fintechs más pequeñas que ofrecen servicios rivales.
Esto podría algún día amenazar el dominio de Visa, aunque hoy en día la mayoría de las fintechs todavía se asocian con el gigante de los pagos en lugar de asumirlo.
Otra cosa que podría preocupar a los posibles inversores es el crecimiento futuro de Visa. Al fin y al cabo, la empresa ya es un gigante mundial con una Tapa del mercado de 553 mil millones de dólares.
¿Cuánto crecimiento queda? Es una pregunta justa.
El futuro
Bueno, diría que con la suficiente facilidad como para convertirlo en un negocio más grande en el futuro. A medida que los pagos digitales y sin contacto aumentan a nivel mundial, incluso a través de fronteras, Visa se beneficiará automáticamente.
De hecho, hoy en día muchas empresas (incluidas la mayoría de las aerolíneas) no aceptan efectivo, lo que obliga a los consumidores a utilizar tarjetas.
Además, el número de adultos no bancarizados a nivel mundial en 2021 fue de alrededor de 1.700 millones, según el Banco Mundial. Esto representa una amplia base de clientes potenciales para Visa a medida que estas personas obtienen acceso a servicios financieros y comienzan a usar tarjetas.
Creo que la empresa podría incluso seguir reduciendo sus tarifas para apaciguar a los reguladores y seguir siendo un ganador a largo plazo debido a los mayores niveles de volumen de pagos.
Finalmente, el múltiplo precio-beneficio futuro de la acción (26,5) es más bajo que durante muchos años. En mi opinión no está sobrevalorado.
A medida que el mundo se aleja cada vez más del efectivo, el volumen de transacciones de Visa sólo debería crecer con el tiempo.
Entonces, si aún no fuera accionista, invertiría hoy a largo plazo.
