El camino hacia la aprobación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Ethereum (ETH) al contado en los Estados Unidos ha dado un giro complejo, y los acontecimientos de las últimas semanas ensombrecen sus perspectivas inmediatas. La anticipación en torno a la posible aprobación se ha topado con varios reveses, incluida la falta de comunicación entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y los solicitantes de ETF, así como una discusión en curso. investigación de la SEC en la Fundación Ethereum con respecto a la clasificación de Ethereum como valor.
A raíz de esto, el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, recientemente ajustó las probabilidades de la aprobación de la ETF antes del 23 de mayo, fecha límite final para una de las solicitudes, a sólo el 25%. Este ajuste se produce en medio de un creciente escepticismo sobre el futuro inmediato de los ETF de Ethereum en el mercado estadounidense.
Por qué un ETF al contado de Ethereum es neto positivo
Contrariamente a la decepción que suele asociarse con los retrasos regulatorios, Nic Puckrin, director ejecutivo de Coin Bureau, presenta una visión optimista. panorama sobre el aplazamiento de la aprobación del ETF de Ethereum. En una publicación en X, Puckrin declaró: “En caso de que no fuera obvio, las posibilidades de un ETF de ETH para mayo son bastante bajas. El mercado de predicción Polymarket tiene una probabilidad del 19%”, afirmó Puckrin, y agregó: “Pero, ¿quizás esto sea algo bueno?”
El comentario de Puckrin profundiza en el desajuste entre las expectativas del mercado y la realidad, particularmente en el contexto de la decepcionante recepción de los ETF de futuros de Ethereum lanzados en octubre del año pasado. Este evento, sugiere, sirve como precedente, indicando una posible falta de mayor interés en los productos al contado por defecto.
Sostiene que la carrera hacia productos criptográficos alternativos tras el lanzamiento del ETF de Bitcoin podría no generar el entusiasmo que algunos anticipan. “El momento simplemente no es el adecuado”, aclaró Puckrin, destacando la ausencia de una demanda inmediata por parte de los participantes más amplios de TradFi de productos alternativos como los ETF de Ethereum.
Además, Puckrin cuestiona el atractivo intrínseco de los ETF de Ethereum en ausencia de mecanismos generadores de rendimiento como las apuestas. Este aspecto de la utilidad de Ethereum, si bien es atractivo para los inversores, introduce una capa de complejidad en el proceso de evaluación de la SEC. “A menos que los ETF de ETH ofrezcan rendimiento a los tenedores, tiene menos sentido que los fondos mantengan los ETF en lugar de invertir en ETH al contado y apostar”, observó.
El escrutinio regulatorio sobre la función de participación de Ethereum es otro aspecto fundamental del argumento de Puckrin. Señala que el interés actual de la SEC en clasificar ETH como un “valor”, principalmente debido a sus capacidades de participación, plantea un riesgo sustancial para el proceso de aprobación.
“No olvidemos que todo el componente de apuesta es la razón por la que Gary & Co está intentando ahora etiquetar a ETH como un ‘valor’”, comentó Puckrin, destacando las posibles repercusiones de dicha clasificación en el ecosistema más amplio de Ethereum y los productos financieros relacionados.
Bit a bit está de acuerdo
Haciendo eco de los sentimientos de Puckrin, Matt Hougan de Bitwise expresó su preferencia por retrasar todas las aprobaciones de ETF hasta diciembre. en un entrevista En Forbes, Hougan expresó su creencia de que el mercado de ETF de Ethereum sería más sólido y atractivo si se le diera tiempo adicional al sector TradFi para aclimatarse a Bitcoin y al ecosistema criptográfico más amplio.
“Creo que Ethereum será muy atractivo. Creo que los ETF de ether tendrán más éxito si se lanzan en 12 meses que si se lanzan en mayo. Sé que suena ridículo, pero creo que TradFi todavía está asimilando Bitcoin y si le das tiempo a TradFi para que se sienta cómodo con bitcoin y las criptomonedas, estarán listos para lo siguiente”, comentó Hougan.
Un posible retraso, como señala Puckrin, podría coincidir con una floreciente temporada de altcoins y potencialmente un cambio en el liderazgo regulatorio de la SEC, preparando el escenario para un entorno más propicio para la introducción y aceptación de los ETF de Ethereum.
“En ese momento, podríamos estar en pleno apogeo de una nueva temporada de Altcoin con una intensa demanda de productos ETF alternativos. También podríamos estar en el proceso de un cambio de manos en la SEC si creemos en las últimas encuestas”, concluyó Puckrin, ofreciendo un rayo de esperanza a la nube de retraso que se cierne sobre las perspectivas del ETF de Ethereum.
Al momento de esta publicación, ETH cotizaba a $3,344.
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