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Los inversores tenían grandes esperanzas en el JD Wetherspoon (LSE: JDW) precio de las acciones antes del informe provisional de 2024 de hoy (22 de marzo). Pero con la caída de las acciones de casi un 10% en las primeras operaciones, claramente se han derrumbado.
Me preguntaba si agregar el FTSE 250 cadena de pubs a mi plan de pensión personal de inversión propia (SIPP), y tengo curiosidad por saber si esto es una advertencia o una oportunidad de compra.
Los resultados de la empresa son cosas divertidas. Todo viene con un giro positivo. Wetherspoons comenzó afirmando que el “Continúa la recuperación de los efectos de la pandemia”con 2023 ventas comparables hasta un 15,3% en comparación con el año fiscal 2019, que utiliza como punto de referencia prepandémico. Eso se compara con una caída del 17,4% en 2022.
La acción se ha desinflado
Los resultados de hoy cubren la primera mitad del año fiscal 24 y muestran que las ventas totales aumentaron un 8,2% a £991 millones, en comparación con el mismo período en 2023. Afirma que desde diciembre de 2015 ha reducido el número de pubs comerciales de 955 a 814, pero las ventas totales no obstante, han aumentado en un tercio durante ese tiempo. Las ventas por pub han aumentado en un impresionante 50%.
Esto podría continuar a medida que abra nuevas ubicaciones y amplíe las antiguas, por ejemplo, añadiendo cervecerías al aire libre. Todo lo cual me parece una buena noticia, entonces, ¿por qué están cayendo las acciones? Sobre todo porque el resto del FTSE está volando por segundo día consecutivo.
Si bien las cifras de crecimiento actuales parecen buenas, no son excelentes. Los márgenes del primer semestre aumentaron del 4,1% al 6,8%, pero siguen siendo bastante reducidos. Es preocupante que el crecimiento de las ventas comparables se haya desacelerado últimamente, aumentando sólo un 5,8% en las siete semanas hasta el 17 de marzo.
Un verano largo y caluroso podría añadir un poco de efervescencia muy necesaria. Además, está la Eurocopa 2024 para atraer a los apostadores. Además, a medida que la inflación disminuye y se avecina el primer recorte de tipos de interés, los bebedores pueden tener un poco más de dinero en sus bolsillos. La caída de la inflación también reducirá los costos de los insumos, mientras que el crecimiento de los salarios también se está desacelerando.
Wetherspoon calcula que tiene potencial para abrir 1.000 pubs en todo el Reino Unido. Si bien eso es casi un 23% más que hoy, efectivamente establece un límite a su expansión, lo que puede limitar las perspectivas de crecimiento futuro.
creo que me abstendré
Tengo otras dos preocupaciones. Después de subir un 33% el año pasado, las acciones parecen caras y actualmente cotizan a 31,6 veces las ganancias. Siento que he perdido mi oportunidad de comprar. En segundo lugar, todavía no hay dividendos y la empresa afirma sin rodeos: “El consejo no ha recomendado el pago de un dividendo a cuenta”.
La última vez que pagó dividendos fue en 2019, cuando los inversores obtuvieron 12 peniques por acción. Este es el cuarto año consecutivo en el que los accionistas no obtienen nada. Estaba apuntando a esta acción para el crecimiento en lugar de los ingresos. Pero su negativa a recompensar a los accionistas es preocupante, incluso si la junta completara una recompra de acciones por valor de £34,1 millones en 2023.
Los resultados de hoy no fueron malos. Simplemente no dieron a los inversores mucho de qué entusiasmarse. En este momento, puedo ver que la mayor parte del FTSE se dispara con la esperanza de que las tasas de interés caigan y pronto estemos fuera de peligro. Tomaré mi próxima selección de acciones de ellos y estacionaré mi interés en JD Wetherspoon.
