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El Rolls Royce (LSE:RR) el precio de las acciones continuó subiendo esta semana. Pero el anuncio de Jeremy Hunt me parece una noticia mixta para la empresa.
Un aumento en el impuesto sobre los viajes aéreos en clase ejecutiva probablemente no sea útil para la división aeroespacial comercial de la empresa. Pero la inversión en energía nuclear podría ser más prometedora.
Servicio de pasajeros aéreos
Alrededor del 48% de los ingresos de Rolls-Royce proceden de la aviación comercial. Y la recuperación de la demanda en esta industria ha sido una de las principales razones por las que las acciones han tenido un desempeño tan bueno.
Sin embargo, se espera que aumenten los impuestos en todos los vuelos no económicos. A partir del próximo año, el impuesto sobre un vuelo en clase ejecutiva de Londres a Nueva York aumentará de £581 a £647.
Existe el riesgo de que esto reduzca la demanda de asientos en clase ejecutiva en vuelos de larga distancia. Y eso sería malo para los ingresos de Rolls-Royce, que provienen del mantenimiento de estos motores en función de su uso.
Sin embargo, las perspectivas para los viajes son buenas, por lo que es posible que el aumento de impuestos no sea lo suficientemente grande como para marcar una diferencia importante en la demanda. Los inversores esperan que así sea.
La energía nuclear
Más positiva para los accionistas de Rolls-Royce fue la noticia de que el gobierno planea realizar fuertes inversiones en dos instalaciones nucleares. Esto representa el 26% de las ventas de la empresa.
El primero está en el norte de Gales y el segundo en Gloucestershire. La esperanza es aumentar la capacidad de energía nuclear del Reino Unido mediante el desarrollo de plantas en ambos sitios.
La clave para esto es la tecnología de reactores modulares pequeños (SMR). Y el director general de Rolls-Royce cree que en este ámbito la empresa tiene una clara ventaja sobre sus competidores.
En este momento no hay nada garantizado: todavía hay competencia por estos contratos con otras cinco empresas. Pero un mercado de energía nuclear en crecimiento es una señal positiva para Rolls-Royce.
Tesis de inversión
En este momento, tanto las acciones como el negocio tienen un impulso detrás de ellos. Para los inversores, la verdadera pregunta es hasta dónde pueden llegar.
No espero un aumento significativo en la demanda de viajes aéreos con respecto a los niveles actuales. Pero espero que el crecimiento venga de otra parte.
Recuperando fuerzas en su hoja de balance debería ayudar a Rolls-Royce a reducir sus costes de deuda, lo que debería dar un impulso a sus beneficios. Y esta semana hubo noticias positivas en ese frente.
Agencia de calificación estadounidense Moody’s mejoró los bonos de la compañía a ‘Ba1’ desde ‘Ba2’. Eso lo coloca a un paso de obtener una calificación de grado de inversión, lo que debería permitirle refinanciar a tasas de interés más bajas.
¿Qué sigue para el precio de las acciones de Rolls-Royce?
El presupuesto proporcionó una declaración clara del compromiso del Reino Unido de aumentar su capacidad nuclear. Y eso debería ser algo muy positivo para las acciones de Rolls-Royce.
Sin embargo, veo esto como una ventaja potencial. En mi opinión, hay motivos justificables para pensar que la acción se cotiza a una valoración atractiva incluso sin esto.
Creo que el potencial de la empresa para aumentar sus ganancias mediante mejoras en el balance es suficiente para justificar el precio actual de las acciones. Esto a pesar de un aumento del 152% en los últimos 12 meses.
Las acciones de Rolls-Royce permanecen en mi lista de acciones que considero devaluado. La próxima vez que busque comprar acciones, lo pensaré detenidamente.
