Fuente de la imagen: Rolls-Royce Holdings plc
Participaciones de Rolls-Royce Las acciones han aparecido en todos los titulares este año, y el precio ha subido un 150% en los últimos 12 meses. ¿Pero la valoración parece un poco exagerada?
en un pronóstico precio-beneficio (P/E) de 28, creo que podría serlo. Por ahora.
Pero creo que otras acciones aeroespaciales y de defensa han pasado desapercibidas. y creo que QinetiQ (LSE: QQ.) podría ser uno de ellos.
Fuertes previsiones
Ambas empresas están en una situación sólida previsiones para los próximos años. Y aunque califico a Rolls-Royce como una empresa de calidad para una compra a largo plazo, me atrae más la valoración de QinetiQ.
Las previsiones sitúan el P/E en 15, y bajarán a 12 para 2026. También se espera que los dividendos sean un poco mejores, entre el 2% y el 2,5%, aunque parece que Rolls debería ponerse al día.
Además de eso, QinetiQ lanzó un nuevo recompra de acciones en el momento de los resultados del tercer trimestre en enero.
Recomprar
El director ejecutivo Steve Wadey dijo:Dada la alta generación de efectivo del grupo y la confianza en las perspectivas a largo plazo, nos complace anunciar el lanzamiento de un programa de recompra de acciones de £100 millones para aumentar la rentabilidad para los accionistas, manteniendo al mismo tiempo la capacidad de implementar nuestra estrategia de crecimiento a largo plazo.“
Deberíamos tener una actualización del cuarto trimestre el 16 de abril, con resultados del año fiscal el 23 de mayo.
Impulso de defensa
La tragedia humana de los conflictos mundiales ha sido atroz en los últimos años. Pero la invasión rusa de Ucrania ya ha llevado a los países de Europa occidental a aumentar el nivel de su gasto en defensa.
Incluso en la etapa intermedia, QinetiQ registró un aumento del 19% en los pedidos, alcanzando un nuevo récord de £953 millones. Los ingresos del semestre aumentaron un 31% y el beneficio operativo subyacente aumentó un 35%. En términos orgánicos, esas ganancias fueron del 19% y el 25% respectivamente.
Sin embargo, aquí existe un peligro. Si estas cifras provisionales no fueran suficientes para aumentar mucho la valoración, ¿qué les preocupa a los inversores?
Riesgo cíclico
Bien podría deberse a la naturaleza cíclica del negocio. Cuando los pedidos actuales estén completos, los estados europeos estén reforzados hasta alcanzar su máxima capacidad defensiva y la guerra termine, ¿podrían empresas como QinetiQ enfrentarse a un período de sequía?
Es por eso que advierto que no se debe confiar demasiado en cosas como las medidas P/E para cualquier industria que pueda experimentar grandes cambios en la demanda.
También desconfío un poco de las deudas. Y el balance mostró un pequeño aumento en la etapa intermedia, hasta £273,8 millones.
Aun así, en el anuncio de recompra de enero, la empresa dijo que tiene una relación deuda neta/EBITDA inferior a 1,5 veces. Así que tal vez esté demasiado preocupado, al menos por ahora.
Diversificación
Si pensamos en Rolls-Royce, allí hay un negocio más diverso. Si bien QinetiQ depende de la defensa, Rolls también es importante en la aviación civil, la generación de energía… y simplemente tiene sus dedos en más asuntos.
Así que tiene que haber más seguridad allí, y eso podría justificar la mayor valoración de las acciones de Rolls-Royce.
Pero QinetiQ definitivamente está en mi lista de candidatos a la ISA. Es una lista bastante grande, más grande que mi saldo bancario.
