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PA‘s (LSE: PA) el precio de las acciones subió casi un 6% ayer (6 de febrero) después de la publicación de sus resultados del cuarto trimestre de 2023.
Como inversor minorista a largo plazo, me parece bien comprar al alza si todavía hay valor en las acciones. Esto depende de dos factores.
Una es si el negocio parece sólido, lo que depende en parte de las perspectivas del sector en el que opera. La otra es cómo se ve el precio de sus acciones en relación con las de sus pares.
Las perspectivas del mercado energético mundial
En mi opinión, las perspectivas generales para el sector energético en el que opera BP parecen alcistas por tres razones.
En primer lugar, es probable que la transición de los combustibles fósiles a energías más limpias demore al menos hasta 2050, y probablemente más.
La Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático de diciembre afirmó que 2050 sigue siendo un objetivo de cero emisiones netas. Pero añadió que, no obstante, esto debe hacerse “de acuerdo con la ciencia”.
En segundo lugar, un “Gran perturbación en el suministro de petróleo” podría elevar los precios del petróleo a 157 dólares el barril, según el Banco Mundial.
Actualmente, el precio de referencia del Brent ronda los 79 dólares el barril. Tal perturbación podría producirse a medida que aumentan las tensiones en Medio Oriente después de los ataques de Estados Unidos a las milicias respaldadas por Irán.
En tercer lugar, parece que la economía de China seguirá recuperándose después de tres años de Covid. Logró su objetivo de crecimiento económico para 2023 de “alrededor del 5%”registrando un 5,2%.
“Alrededor del 5%” es nuevamente el objetivo para este año. Y China ha introducido varias medidas de estímulo económico para garantizar su cumplimiento.
Fuertes resultados empresariales
BP registró un beneficio por costes de reposición subyacentes (ingresos netos) del cuarto trimestre de 2.990 millones de dólares, superando las previsiones de consenso de los analistas de 2.770 millones de dólares.
También redujo la deuda neta a 20.900 millones de dólares para 2023, la más baja en una década, desde 21.400 millones de dólares en 2022.
Esto reduce el riesgo en las acciones de una mayor expansión de la deuda. Una caída sostenida de los precios de las materias primas sigue siendo un riesgo para las acciones.
Otra es que la empresa ceda a la presión para acelerar su estrategia de transición energética gradual. Esto podría significar que pierde oportunidades continuas de combustibles fósiles. También podría significar que acelera sistemas y procesos de transición energética que no se han probado completamente en el campo.
El director ejecutivo interino, Murray Auchinloss, dijo después del anuncio de los resultados que BP sigue comprometida a reducir la producción de petróleo en un 25% con respecto a los niveles de 2019 para 2030.
Sin embargo, añadió que para finales de 2027, la compañía podría aumentar la producción de petróleo más allá de su objetivo del 3% para el período 2022-2027.
Valoración de acciones en relación con sus pares
BP cotiza actualmente a un precio-beneficio (P/E) de sólo 4,1 frente a un promedio del grupo de pares de 11. El grupo comprende Petrobras a las 4, Caparazón (10.5), ExxonMobil (11.2), Cheurón (13.4), y Petróleo de Arabia Saudita (16.8).
Por lo tanto, en esta medida clave, BP parece muy infravalorada.
Sin embargo, el apoyo a corto plazo para el precio de sus acciones puede provenir de 3.500 millones de dólares de recompras de acciones en el primer semestre de este año, anunciado junto con los resultados del cuarto trimestre. Está previsto un total de 14.000 millones de dólares en recompras para finales de 2025.
En consecuencia, BP cumple con mis criterios clave sobre si le queda suficiente valor para comprar más.
Otro beneficio en mi opinión es que su rendimiento por dividendo de más del 4% está en línea con el FTSE 100 promedio del 3,9%. Esto significa que cualquier ganancia en el precio de las acciones puede verse como un beneficio adicional además de un rendimiento básico razonable.
